Aktuális árfolyamok

Árfolyamaink tájékoztató jellegűek! Dátum: 2010.09.04 12:49:53
valuta	vétel	eladás
AUD	196	206
BGN	137	154
CAD	205	215
CHF	210	223
CZK	10,5	12,2
DKK	35,5	39,1
E12	270	282
EUR	278	287
GBP	333	347
HRK	37,5	41
NOK	33,5	37
PLN	67	75
RON	62	71
SEK	28,5	31,3
USD	215	225

Hírek

Fundamentális elemzés - 2010.07.07.

Az egy hónappal ezelőtti mélypontjához képest már több mint 6%-ot erősödött vissza az euró a dollárral szemben, és az előző héten is markáns emelkedést produkált a közös európai fizetőeszköz.

A dollár gyengüléséhez hozzájárult a vártnál gyengébb amerikai feldolgozóipari konjunktúra-index, valamint a várakozásoknak megfelelően gyenge júniusi munkaerőpiaci jelentés. Az euróval szembeni bizalmat viszont támogatta a sikeres spanyol kötvénykibocsátás.

Az előttünk álló napok makrohírek szempontjából csendesen telnek majd, a nemzetközi részvénypiacok pedig ebben a környezetben korrigálhatnak az elmúlt hetek jelentős zuhanását követően, ami segítheti az EUR/USD további emelkedését. A várakozásoktól elmaradó amerikai makro-fundamentumok mellett a technikai kép is a dollár további gyengülését vetíti előre. Ennek megfelelően rövid távú spekulatív ajánlásként a dollár eladását javasoljuk a forinttal szemben (Short USD/HUF, belépés: 225, célárfolyam: 215, stop: 230), mivel a dollár gyengülése mellett a forint mérsékelt erősödésére számítunk (lásd EUR/HUF).

Várakozásunknak megfelelően az előző heti mélypontot (288,4) követően ismét az erősödés irányába mozdult el a forint árfolyama. A forint leértékelődéséért korábban alapvetően az euróval szemben rekord mélységbe gyengülő román lej volt felelős. A román fizetőeszköz az elmúlt héten azonban már közel 4%-os erősödést tudhat magáénak és a világ legjobban teljesítő devizája volt az elmúlt héten, miután a Nemzetközi Valutaalap jóváhagyta a következő hitelrészlet lehívását. A lengyelországi elnökválasztás eredményét is pozitívan fogadták a befektetők, a régiós hangulat tehát egyértelműen a pozitív irányba mozdult el. A hazai kockázatok mérséklődéséhez az is hozzájárult, hogy a svájci frank a múlt heti történelmi csúcsot követően gyengült valamelyest, miután a svájci jegybankárok ismét jelezték, hogy figyelemmel kísérik az árfolyam alakulását.

A régiós és hazai kockázatok tehát egyértelműen enyhültek, ebből azonban a forint egyelőre keveset tudott profitálni és lemaradásban a térség fizetőeszközeihez képest. Éppen ezért arra számítunk, hogy az előttünk álló hetekben az EUR/HUF árfolyama folytathatja útját a 280- as szint irányába, tehát további mérsékelt forint erősödést várunk.

A forinttal szembeni pozitív várakozásunk és a dollárral szembeni negatív szentiment miatt (lásd EUR/USD) forint vétel javaslunk dollár ellenében, 225-ös belépéssel, 215-ös célárfolyammal, 230-as stop loss szint mellett.  Múlt héten idei csúcsára erősödött a japán jen a dollárral szemben, miután az általános dollár átértékelés mellé kockázatkerülő hangulat társult.

Hiába jelent meg ugyanis a várakozásokat bőven meghaladó eredménnyel a Tankan-riport, ha a globális feldolgozóipari beszerzési menedzser indexek rendre kiábrándító eredményt sugallnak. A világgazdaság lassulása pedig az export-szektor által fűtött japán kilátásra is rányomja a bélyegét.

Pedig a Tankanban most először haladta meg az optimista japán feldolgozóipari nagyvállalatok száma a pesszimistákét 2008 nyara óta (az index pozitív értéket vett fel meghaladva minden elemző előrejelzését). Igaz, a jelentés egyéb részei már nem ilyen kedvezőek, érezhetően csökken a kilábalás értékelése a vállalatmérettel: a KKV-k többsége még pesszimista.

Az összességében kedvező jelentés mellett a havi statisztikák is inkább a stagnálás irányába mutatnak, így hiába talált magára a japán exportszektor, inflációs nyomást generáló növekedésre még sok ideig nem számítunk. Ebből következően pedig tartjuk előrejelzésünket, mi szerint kamatot a jövő év második feléig nem tud emelni a BoJ. Emiatt összességében közép-távon inkább jen-gyengülésre számíthatunk észben tartva, hogy a globális tőkepiacokon uralkodó negatív szentiment kedvez a jennek, az elkövetkező hetekben továbbra is erős maradhat a japán valuta.

A múlt heti történelmi mélypontot követően - melyet a román alkotmánybíróság elutasító ítélete idézett elő, amitől a költségvetési vállalások bizonytalanná váltak - jelentősen erősödött a román lej az elmúlt napokban. Mi több, a kelet-közép-európai régióba is hozott némi nyugalmat a román kockázat enyhülése. Ennek oka pedig, hogy a bér- és nyugdíjcsökkentésekkel megtakarított összeg kiesését a román kormány gyorsan és magabiztosan kezelte, így múlt pénteken az IMF segély aktuális részét (913 millió eurót) kiutalta a nemzetközi intézmény. Romániában ennek érdekében bevetették a legkönnyebb kártyát a bevétel-növelésre: a forgalmi adót 19-ről 24%-osra emelik.

Miután - érdekes módon - elsődlegesen a belföldi szereplőknek volt köszönhető a lej rendkívüli értékvesztése korábban, a történelmi mélypont környékén megemelkedett a külföldi befektetők érdeklődése. Ennek nyomán mostanra gyakorlatilag a vártalan alkotmányossági probléma előtti szintre erősödött vissza a lej.

Középtávon minden bizonnyal inflációs nyomásként jelentkezik a jelentős adóemelés, de a jelenlegi gazdasági környezetben kamatemelés nem igazán kerülhet szóba. Ennek köszönhetően az a véleményünk, hogy a korábbi szintek elérésével enyhülhet a lej iránti kereslet. További szignifikáns erősödésre nem számítunk a napokban.
Forrás: Raiffeisen Zrt.